21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者李域  深圳報(bào)道

A股即將迎來(lái)壬寅虎年首個(gè)交易日。

2月4日，港股率先迎來(lái)虎年開市，首日出現(xiàn)了全面上漲之勢(shì)。截至收盤，恒生指數(shù)漲3.24%，報(bào)24573.29點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)漲2.81%，紅籌指數(shù)漲2.40%。

當(dāng)日，新能源汽車股漲幅居前，其中，理想汽車漲12.58%，小鵬汽車漲超11%，比亞迪股份漲超7%。

與此同時(shí)，多只科技股也錄得上漲，包括京東健康升5.93%，阿里健康升5.66%，嗶哩嗶哩升5.61%，美團(tuán)升3.28%。

港股的優(yōu)異表現(xiàn)讓投資人對(duì)即將開市的A股充滿了期待。

興業(yè)證券策略首席張啟堯認(rèn)為，節(jié)后隨著海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)的逐漸緩解、政策寬松持續(xù)落地、存量博弈格局逐步改善、熱門賽道擁擠度回落至低位之下，市場(chǎng)將迎來(lái)“開門紅”。

“在弱勢(shì)震蕩環(huán)境下，春節(jié)行情可期?！币砘⑼顿Y董事長(zhǎng)余定恒表示，2022年上半年的春季躁動(dòng)更多來(lái)自于貨幣政策的跨周期調(diào)節(jié)，以及流動(dòng)性的改善。 

虎年A股前景如何？

進(jìn)入2022年以來(lái)，全球股市表現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下，上證指數(shù)牛年最后五個(gè)交易日內(nèi)大跌161點(diǎn)，跌幅超過(guò)4.5%。

招商證券認(rèn)為，去年年初與今年年初股市均出現(xiàn)明顯調(diào)整，調(diào)整的特征是前期大幅上漲的賽道明顯下跌，市場(chǎng)階段性向低估值板塊布局。

從市場(chǎng)調(diào)整的原因來(lái)看，都有兩方面因素，其一是熱門賽道估值較高，交易擁擠；其二是十年期美債收益率攀升，美股大跌，帶動(dòng)A股調(diào)整。

但本輪調(diào)整主要是對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的擔(dān)憂及缺乏估值性價(jià)比較高的板塊等因素。

對(duì)于A股的虎年走勢(shì)，中金公司表示，節(jié)日期間海外股市整體平穩(wěn)、有所反彈，港股反彈領(lǐng)先，中國(guó)市場(chǎng)節(jié)日期間消息面整體平穩(wěn)。

中金公司預(yù)計(jì)節(jié)后市場(chǎng)情緒相比節(jié)前將有所改善，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策繼續(xù)發(fā)力，市場(chǎng)趨勢(shì)逐步向好。

在最新發(fā)布的季報(bào)中，中歐基金旗下百億基金經(jīng)理周蔚文認(rèn)為，在綜合考慮經(jīng)濟(jì)、資金、股市估值三大因素來(lái)看，A股市場(chǎng)未來(lái)一年有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

周蔚文認(rèn)為，全球疫情好轉(zhuǎn)的概率在提高，宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)保持一定的增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)因地產(chǎn)新開工、國(guó)外供應(yīng)鏈可能逐步恢復(fù)、去庫(kù)存等原因，增長(zhǎng)率在緩慢下降。與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)相對(duì)應(yīng)的是國(guó)外低利率環(huán)境將會(huì)改變，物價(jià)上漲，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)將回收流動(dòng)性。中國(guó)在處理疫情過(guò)程中一直比較主動(dòng)，央行的政策更具前瞻性，在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期不高的背景下，貨幣會(huì)相對(duì)寬松，對(duì)降低股市波動(dòng)有利。目前 A股經(jīng)過(guò)兩年結(jié)構(gòu)性牛市，整體估值不低，有部分結(jié)構(gòu)性泡沫，也有估值合理或低估的板塊，還存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。  

機(jī)構(gòu)看好三大板塊 

對(duì)于后市關(guān)注的板塊，中金公司表示，中下游制造與消費(fèi)，是今年尋找成長(zhǎng)機(jī)遇和超額收益的重點(diǎn)。

其一是關(guān)注政策邊際變化或發(fā)力潛在有支持的領(lǐng)域，主要包括基建、地產(chǎn)穩(wěn)需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈（建筑、建材、家電、家居等）和券商等；其二是關(guān)注2021年已經(jīng)有所調(diào)整、估值已經(jīng)不高、中長(zhǎng)期前景依然明朗的中下游消費(fèi)板塊，自下而上擇股，去年漲幅大的制造成長(zhǎng)板塊，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導(dǎo)體等，股價(jià)已經(jīng)有所調(diào)整，節(jié)后可能有短線反彈，但整體仍處于平緩盤整階段。

“春季行情只是遲到，不會(huì)缺席?！焙ＭㄗC券認(rèn)為，對(duì)比2008、2011、2018年年初，當(dāng)前股市估值較低且政策偏松，今年大概率不是熊市，更可能是長(zhǎng)牛中的休整年，是震蕩市。穩(wěn)增長(zhǎng)型春季行情往往先價(jià)值后成長(zhǎng)，如低估的金融地產(chǎn)、高景氣的硬科技（新基建）。

翼虎投資余定恒則主要看好這三方向：一是后市的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于年底信用端的階段性企穩(wěn)，看多估值修復(fù)。一方面是房地產(chǎn)竣工鏈，如地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的后消費(fèi)端受益于地產(chǎn)板塊邊際修復(fù)疊加自身增長(zhǎng)的邏輯，另一方面是市占率提升、品類創(chuàng)新等以及估值修復(fù)的醫(yī)藥消費(fèi)。

二是信用漸寬，風(fēng)格平衡偏價(jià)值。前期漲幅過(guò)多的明星賽道面臨下行壓力，資金有望外溢至低估值的價(jià)值板塊，逐漸形成市場(chǎng)的風(fēng)格平衡。

三是市場(chǎng)風(fēng)格平衡之下的分化精選，可尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，如新興產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的分化。后市更看好光伏，電動(dòng)車整車、零配件等細(xì)分領(lǐng)域。