21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者  陳植  上海報(bào)道

隨著中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議提出“活躍資本市場(chǎng)”，證券投顧業(yè)務(wù)再度活躍。

近期，券商與第三方證券投顧機(jī)構(gòu)紛紛“招兵買(mǎi)馬”，進(jìn)一步擴(kuò)大證券投顧業(yè)務(wù)版圖。

但是，如今的證券投顧服務(wù)市場(chǎng)環(huán)境，與10年前截然不同。

具體而言，一是越來(lái)越多個(gè)人投資者希望用更短時(shí)間了解更多上市公司信息，需要證券投顧機(jī)構(gòu)充分借助數(shù)字化技術(shù)提供更高效便捷的證券資訊服務(wù)；

二是金融監(jiān)管趨嚴(yán)，令證券投顧機(jī)構(gòu)的線上線下展業(yè)都需高度關(guān)注話術(shù)內(nèi)容合規(guī)，尤其是借助AI技術(shù)及時(shí)預(yù)警一些可能“誤導(dǎo)”投資者的話術(shù)；

三是投資者的投資策略日益?zhèn)€性化，需要證券投顧機(jī)構(gòu)高度借助AI大模型的新科技賦能，提供千人千面式的證券投顧服務(wù)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，市場(chǎng)環(huán)境的變革，可能會(huì)促進(jìn)證券投顧行業(yè)洗牌。

數(shù)據(jù)顯示，目前相關(guān)部門(mén)發(fā)放了79張證券投資咨詢牌照，約40—50家持牌證券投顧機(jī)構(gòu)仍在展業(yè)。為了在數(shù)智化服務(wù)時(shí)代立足，這些機(jī)構(gòu)都在積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，借助AI技術(shù)與大模型技術(shù)構(gòu)筑新的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

九方財(cái)富CEO才子指出，隨著證券投顧日益?zhèn)戎鼐€上化服務(wù)與展業(yè)合規(guī)性，企業(yè)深刻意識(shí)到AI對(duì)證券投顧服務(wù)變革的驅(qū)動(dòng)作用。在他看來(lái)，基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)與AI技術(shù)賦能的智能投顧，正以低成本、高效率、服務(wù)便捷度等特性，成為證券投顧服務(wù)新一輪變革發(fā)展的助推器，驅(qū)動(dòng)越來(lái)越多證券投顧機(jī)構(gòu)從客戶需求出發(fā)，以短視頻、直播等投資者更容易接受的形式，實(shí)現(xiàn)了“陪伴式”證券投教服務(wù)，將理性長(zhǎng)期投資理念傳遞給更多民眾。

記者獲悉，《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》或?qū)⒑芸烀媸溃瑢?duì)證券投顧機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合規(guī)性提出更高要求，驅(qū)動(dòng)他們更廣泛地使用AI科技“杜絕”誤導(dǎo)投資者的行為。

目前，越來(lái)越多證券投顧機(jī)構(gòu)與券商紛紛行動(dòng)，一方面在線上展業(yè)環(huán)節(jié)，借助AI科技快速審查營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)人員與客戶的“聊天記錄”，及時(shí)對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中某些涉嫌違規(guī)的話術(shù)進(jìn)行警告或提醒，另一方面對(duì)線上展業(yè)過(guò)程進(jìn)行全面留痕，通過(guò)AI技術(shù)追溯檢查員工是否采取違規(guī)話術(shù)展業(yè)，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)將嚴(yán)格查處。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著證券投顧監(jiān)管趨嚴(yán)，未來(lái)這個(gè)賽道的行業(yè)洗牌步伐將加快。在這種情況下，具備AI研發(fā)能力以達(dá)到合規(guī)運(yùn)營(yíng)與卓越服務(wù)效果的平臺(tái)或許將“笑到最后”。但考慮到AI技術(shù)研發(fā)的巨額投入，證券投顧平臺(tái)如何在巨額AI研發(fā)投入與業(yè)務(wù)穩(wěn)健成長(zhǎng)之間取得平衡點(diǎn)，將是新的挑戰(zhàn)。 

證券投顧行業(yè)的數(shù)智化征途

有業(yè)內(nèi)人士指出，近年國(guó)內(nèi)證券投顧行業(yè)紛紛擁抱數(shù)字化技術(shù)，也是市場(chǎng)供需不平衡的“產(chǎn)物”。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前中國(guó)有2.2億投資者與7.9萬(wàn)投資顧問(wèn)，即每位證券投顧服務(wù)約2750位個(gè)人投資者。相比而言，美國(guó)有1.5億個(gè)人投資者與93萬(wàn)名投資顧問(wèn)，證券投顧人均服務(wù)客戶數(shù)僅為156人。這意味著國(guó)內(nèi)每位證券顧問(wèn)的服務(wù)客戶數(shù)達(dá)到美國(guó)的17倍。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在相關(guān)部門(mén)采取措施“活躍資本市場(chǎng)”的帶動(dòng)下，越來(lái)越多證券投顧機(jī)構(gòu)與券商紛紛擴(kuò)大投顧隊(duì)伍，然而即便2026年中國(guó)證券投顧人員有望突破10萬(wàn)人，但在龐大人口基礎(chǔ)與財(cái)富管理需求日益旺盛面前，證券投顧“供給”仍顯得捉襟見(jiàn)肘。

在這種情況下，越來(lái)越多證券投顧機(jī)構(gòu)紛紛擁抱數(shù)字化技術(shù)拓展線上服務(wù)，力爭(zhēng)將證券投顧服務(wù)范疇覆蓋至更多民眾。

記者獲悉，另一個(gè)推動(dòng)證券投顧服務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動(dòng)力，是在IPO注冊(cè)制環(huán)境下，上市公司數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，但與之對(duì)應(yīng)的是上市公司各類(lèi)信息驟增，令個(gè)人投資者投研難度相應(yīng)加大。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前70%的國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者每天至少花費(fèi)逾30分鐘的時(shí)間用于閱讀財(cái)經(jīng)資訊，逾50%的個(gè)人投資者還要額外花費(fèi)逾30分鐘時(shí)間觀看財(cái)經(jīng)短視頻；每天花費(fèi)逾3個(gè)小時(shí)時(shí)間獲取上市公司各類(lèi)信息與財(cái)經(jīng)資訊的人數(shù)占股民群體總數(shù)的約10%。但是，這些投資者都希望能用更短時(shí)間獲取自己所需的上市公司信息與財(cái)經(jīng)資訊，也驅(qū)動(dòng)眾多證券投顧平臺(tái)借助AI科技，向他們快速提供個(gè)性化的證券投顧服務(wù)。

記者多方了解到，盡管眾多證券投顧平臺(tái)紛紛布局AI技術(shù)，但它能否解決投資者的個(gè)性化需求，仍面臨諸多挑戰(zhàn)。

當(dāng)前，不少證券投顧平臺(tái)的“數(shù)字化”路徑，是采取線上授課講解等方式，就是將線下模式搬到線上，但這未必解決個(gè)人投資者的所有需求。

畢竟，不同投資者對(duì)證券投顧服務(wù)的需求差別較大——對(duì)“金融小白”而言，他們主要訴求是快速獲取各類(lèi)金融信息，加深對(duì)上市公司的了解；對(duì)“職業(yè)股民”而言，他更希望證券投顧平臺(tái)能提供大盤(pán)分析、挖掘板塊、熱點(diǎn)追蹤等服務(wù)；對(duì)專業(yè)投資人而言，他要求證券投顧平臺(tái)還能提供策略生成、個(gè)股診斷、事件推理、情緒陪伴等服務(wù)體驗(yàn)。

這意味著誰(shuí)能借助AI數(shù)字化技術(shù)真正滿足眾多投資者的個(gè)性化證券投顧需求，誰(shuí)就有望在行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程“脫穎而出”。

才子指出，針對(duì)證券投顧行業(yè)的AI智能化服務(wù)趨勢(shì)，企業(yè)從2019年開(kāi)始探索人工智能在投資顧問(wèn)領(lǐng)域的應(yīng)用，研發(fā)了第一代文本對(duì)話機(jī)器人。

需要注意的是，AI智能化技術(shù)在創(chuàng)造千人千面式證券投顧服務(wù)同時(shí)，也容易出現(xiàn)話術(shù)內(nèi)容合規(guī)性挑戰(zhàn)。尤其在輔助證券投顧人員展業(yè)時(shí)，AI機(jī)器人有時(shí)會(huì)向投資者提供一些未必合規(guī)的話術(shù)。

才子向記者直言，針對(duì)這種狀況，2020年起九方財(cái)富將人工智能技術(shù)應(yīng)用在合規(guī)方向，包括將所有客戶溝通過(guò)程全面留痕，再通過(guò)AI語(yǔ)義識(shí)別技術(shù)搭建合規(guī)模型，最大限度杜絕“不合規(guī)的話術(shù)”出現(xiàn)。

記者多方了解到，要讓AI技術(shù)充分提升證券投顧話術(shù)內(nèi)容合規(guī)性，還要解決金融信息的真實(shí)性問(wèn)題。在實(shí)際證券投顧場(chǎng)景，不少投資者會(huì)詢問(wèn)某些上市公司傳聞是否真實(shí)，這需要證券投顧平臺(tái)的AI技術(shù)能提前識(shí)別這些傳聞?wù)鎮(zhèn)巍?/p>

去年起，嘗試將AI深度學(xué)習(xí)技術(shù)應(yīng)用在虛假金融輿情的識(shí)別環(huán)節(jié)，及時(shí)提醒投資者需回避某些“未經(jīng)證實(shí)”的上市公司傳聞。這也是AI大模型技術(shù)開(kāi)始應(yīng)用在證券投顧場(chǎng)景的一次大膽嘗試，為今年企業(yè)聯(lián)合科大訊飛、華為云推出證券領(lǐng)域大模型九章奠定數(shù)據(jù)基礎(chǔ)與技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。

隨著AI大模型技術(shù)興起，越來(lái)越多券商與證券投顧平臺(tái)都紛紛致力于研發(fā)證券投顧大模型。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這預(yù)示著國(guó)內(nèi)證券投顧賽道正式邁入AI科技比拼階段。在大模型時(shí)代，誰(shuí)能更好地使用AI大模型技術(shù)構(gòu)建證券語(yǔ)義識(shí)別、證券文本生成、證券對(duì)話問(wèn)答、證券邏輯推理四大專業(yè)能力，更便捷高效準(zhǔn)確地解決個(gè)人投資者的個(gè)性化證券投顧需求，誰(shuí)就有望“笑到最后”。

與此同時(shí)，誰(shuí)能借助大模型技術(shù)構(gòu)建更好的智能投顧、智能合規(guī)、智能投研、智能營(yíng)銷(xiāo)、智能客服、智能風(fēng)控等應(yīng)用效果，就有更大機(jī)率在證券投顧數(shù)智化服務(wù)時(shí)代率先“脫穎而出”。

 AI科技如何賦能業(yè)務(wù)合規(guī)？

記者獲悉，隨著《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》或?qū)⒑芸烀媸?，AI科技還會(huì)進(jìn)一步提升證券投顧的合規(guī)操作能力。

知情人士透露，新的監(jiān)管舉措將對(duì)證券投顧機(jī)構(gòu)的展業(yè)行為提出更嚴(yán)格的規(guī)定，包括禁止機(jī)構(gòu)通過(guò)預(yù)測(cè)未來(lái)業(yè)績(jī)，或者利用模擬業(yè)績(jī)、部分客戶或個(gè)別有利時(shí)段業(yè)績(jī)表現(xiàn)等方式誤導(dǎo)投資者等。

此舉一方面將徹底改變近年證券投顧行業(yè)魚(yú)目混珠、良莠不齊的狀況，另一方面對(duì)企業(yè)合規(guī)經(jīng)營(yíng)提出更嚴(yán)格的要求。

目前，不少證券投顧平臺(tái)在積極研發(fā)證券投顧大模型同時(shí)，日益關(guān)注AI自動(dòng)生成的話術(shù)內(nèi)容合規(guī)性。

但在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，這項(xiàng)工作仍面臨諸多挑戰(zhàn)——部分證券投顧平臺(tái)嘗試多個(gè)AI大模型底層技術(shù)，卻發(fā)現(xiàn)當(dāng)新語(yǔ)料內(nèi)容加入大模型預(yù)訓(xùn)練后，AI自動(dòng)生成的內(nèi)容時(shí)常會(huì)出現(xiàn)一些“誤導(dǎo)投資者”的措辭。

才子向記者表示，應(yīng)對(duì)策略是在源頭輸入與信息輸出兩端做好合規(guī)監(jiān)測(cè)。在此雙重保障下，面向投資者的AI生成內(nèi)容能夠保持在安全合規(guī)范疇。此外，不斷迭代升級(jí)大模型技術(shù)，持續(xù)建立完善、有效的合規(guī)審核過(guò)濾機(jī)制，確保大模型技術(shù)能始終給出合規(guī)的“解答”。

要做好這項(xiàng)工作，證券投顧平臺(tái)自研大模型變得相當(dāng)關(guān)鍵。因?yàn)檫@有助于平臺(tái)更好地管控AI生成內(nèi)容的合規(guī)性與準(zhǔn)確性。

在才子看來(lái)，AI大模型與證券投顧的融合，正在悄然變革證券投顧業(yè)態(tài)。以往，證券投顧行業(yè)存在“重投輕顧”、“投而不顧”、“顧而不久”等挑戰(zhàn)，但隨著AI大模型提供個(gè)性化的證券投顧服務(wù)，加之監(jiān)管政策的持續(xù)引導(dǎo)，未來(lái)證券投顧行業(yè)重心將由“投”向“顧”轉(zhuǎn)變，從原先的“七分投三分顧”向“三分投七分顧”蛻變，不但將協(xié)助個(gè)人投資者樹(shù)立理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念，還能做好“陪伴服務(wù)”。

但是，AI技術(shù)研發(fā)的巨額投入，或成為證券投顧平臺(tái)擁抱大模型與數(shù)智化服務(wù)的新挑戰(zhàn)。

一位國(guó)內(nèi)中小證券投顧平臺(tái)負(fù)責(zé)人指出，考慮到大模型算力搭建與數(shù)據(jù)預(yù)訓(xùn)練的巨額投入，當(dāng)前只有行業(yè)頭部企業(yè)有足夠?qū)嵙ψ匝凶C券投顧大模型，多數(shù)中小平臺(tái)只能通過(guò)技術(shù)外包提供大模型數(shù)智化服務(wù)，但無(wú)論是話術(shù)內(nèi)容合規(guī)性準(zhǔn)確性，還是千人千面式服務(wù)的便捷性，他們都因技術(shù)外包而面臨較大的服務(wù)體驗(yàn)落差。

才子指出，盡管大模型等AI技術(shù)研發(fā)投入巨大，但企業(yè)仍將在自研大模型迭代升級(jí)、AI風(fēng)控等方面持續(xù)投入資金資源，力爭(zhēng)在合規(guī)操作與符合監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，提供更具溫度、人性化、多場(chǎng)景的證券投顧服務(wù)體驗(yàn)，推動(dòng)證券投顧行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

（更多信息，請(qǐng)聯(lián)系“首席科技官”官方郵箱地址：sxkjg@21jingji.com）