21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者 曹媛 深圳報道
今日，中國平安保險（集團(tuán)）股份有限公司（簡稱“中國平安”，02318.HK，601318.SH）公布中期業(yè)績報告。
總體來看，平安集團(tuán)業(yè)績保持穩(wěn)定增長。2024年上半年，平安集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運(yùn)利潤784.82億元，同比下降0.6%；歸屬于母公司股東的凈利潤746.19億元，同比增長6.8%；年化營運(yùn)ROE16.4%。綜合償付能力充足率較上年末上升0.8%。
其中，2024年上半年，壽險及健康險、財產(chǎn)保險以及銀行三大核心業(yè)務(wù)保持增長，三項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)歸屬于母公司股東的營運(yùn)利潤795.65億元，同比增長1.7%。其中，壽險及健康險業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價值為223.20億元，同比增長11.0%。
投資端，2024年上半年，平安保險資金投資組合實(shí)現(xiàn)年化綜合投資收益率4.2%，同比上升0.1個百分點(diǎn)。此外，平安集團(tuán)還將向股東派發(fā)2024年中期股息每股現(xiàn)金人民幣0.93元。
但需要關(guān)注的是，除核心業(yè)務(wù)外，平安集團(tuán)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和科技業(yè)務(wù)依舊承壓，但占比較小，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈利潤同比下滑14.7%，科技業(yè)務(wù)的營運(yùn)利潤同比大幅下滑61.2%，其中科技板塊成員公司業(yè)績分化明顯。
截至今日收盤，中國平安（601318.SH）報收41.71元/股，降幅0.62%；中國平安（02318.HK）報收34.3港元/股，漲0.88%。
壽險及健康險新業(yè)務(wù)價值增11%，車險綜合成本率增1%
今年上半年，在產(chǎn)品定價利率切換、銀?！皥笮泻弦弧币约氨ｋU公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)三大因素影響下，業(yè)內(nèi)人士均分析認(rèn)為上市險企二季度新業(yè)務(wù)價值率同比明顯改善。
作為平安集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)板塊，壽險及健康險業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)定。今年上半年，壽險及健康險新業(yè)務(wù)價值為223.20億元，同比增長11.0%。壽險保單品質(zhì)方面，13個月保單繼續(xù)率同比上升2.8個百分點(diǎn)，25個月保單繼續(xù)率同比上升3.3個百分點(diǎn)。
分渠道來看，平安代理人渠道依舊拉動絕對增長。其新業(yè)務(wù)價值增長10.8%。自2018年平安銷售代理人數(shù)量從最高值141.74萬開始，人數(shù)一直持續(xù)下降，截至2024年6月末，個人壽險銷售代理人數(shù)量34.0萬人，較去年同期的34.7萬人同比降低了2%。月均代理人數(shù)量為30.8萬人，較去年同期的37.9萬人同比降低了18.7%。
盡管人數(shù)持續(xù)下降，但代理人人均新業(yè)務(wù)價值同比增長36.0%，代理人人均收入也同比上升了9.9%至1.1962萬元/月。
平安保險營銷員人數(shù)及同比變化情況（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)制圖）
此外，銀保渠道、社區(qū)網(wǎng)格及其他等渠道貢獻(xiàn)了平安壽險新業(yè)務(wù)價值的17.4%。具體來看，銀保渠道新業(yè)務(wù)價值為26.41億元，同比增長17.3%。社區(qū)網(wǎng)格渠道，在90個城市鋪設(shè)126個網(wǎng)點(diǎn)，較上年末增加39個城市，1.5萬人專員隊(duì)伍。
產(chǎn)險方面，2024年上半年，平安產(chǎn)險保險服務(wù)收入為1619.10億元，同比增長3.9%，整體綜合成本率為97.8%，同比微降0.2%，主要受保證保險業(yè)務(wù)承保損失下降影響。
其中，車險拉動了平安產(chǎn)險主要營收。2024年上半年，車險業(yè)務(wù)原保險保費(fèi)收入1048.24億元，同比增長3.4%，承保車輛數(shù)同比增長5.9%
但車險的綜合成本率同比增長了1%，主要受暴雨等自然災(zāi)害同比多發(fā)影響。中信建投非銀行業(yè)首席分析師趙然分析，2024年以來，隨著汽車出行恢復(fù)，同時疊加一季度低溫雨雪冰凍等災(zāi)害事故，以及5月以來北方旱災(zāi)和南方暴雨洪澇災(zāi)害同比多發(fā)影響，行業(yè)賠付率明顯上行，財險業(yè)綜合成本率承壓。
近五年平安產(chǎn)險的綜合成本率變化情況（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)制圖）
綜合投資收益率微增0.1%，房地產(chǎn)政策松綁利好資產(chǎn)端
從投資端來看，截至2024年6月30日，平安集團(tuán)保險資金投資組合規(guī)模超5.20萬億元，較年初增長10.2%。
而從投資收益來看，2024年上半年，其保險資金投資組合年化綜合投資收益率4.2%，同比上升0.1個百分點(diǎn)，主要得益于均衡的資產(chǎn)配置戰(zhàn)略，且權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)較上年同期有所改善。而年化凈投資收益率為3.3%，同比下降0.2個百分點(diǎn)，主要受存量資產(chǎn)到期和新增固定收益資產(chǎn)到期收益率下降影響。
國泰君安劉欣琦等分析認(rèn)為，從投資端看，央行引導(dǎo)長端利率企穩(wěn)回升有利于推動投資收益率改善，預(yù)計(jì)2014年上市險企利潤逐季向好，維持行業(yè)“增持”評級。但平安集團(tuán)也在中報中表示，目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨諸多挑戰(zhàn)，外部環(huán)境的復(fù)雜性和嚴(yán)峻性明顯上升。
此外，上半年房地產(chǎn)政策持續(xù)松綁，一定程度也能緩解市場對險企資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂。截至2024年6月30日，平安的保險資金投資組合中不動產(chǎn)投資余額為2074.25億元，在總投資資產(chǎn)中占比4.0%。
記者了解到，該類投資以物權(quán)投資為主（包含直接投資及以項(xiàng)目公司股權(quán)形式投資的持有型物業(yè)），采用成本法計(jì)量，在不動產(chǎn)投資中占比79.1%，主要投向商業(yè)辦公、物流地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園、長租公寓等收租型物業(yè)，以匹配負(fù)債久期，貢獻(xiàn)相對穩(wěn)定的租金、分紅等收入，并獲取資產(chǎn)增值；除此之外，債權(quán)投資占比16.9%，其他股權(quán)投資占比4.0%。
平安銀行凈息差降至1.96%，零售改革、對公頂上
銀行業(yè)務(wù)方面，2024年上半年，平安銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入771.32億元，同比下降13.0%。凈利潤258.79億元，同比增長1.9%。
平安銀行的業(yè)績報中不乏一些“亮色”，平安銀行上半年對公板塊增速較快，貸款余額較年初增長11.4%；負(fù)債成本有所改善；債券投資等拉動其他非利息凈收入同比增長56.7%至150.49億元……
此外，作為首個披露中報的上市銀行，平安還給市場帶來了一些“驚喜”，平安銀行將首次進(jìn)行中期分紅，擬中期每股派息0.246元。
但不能忽視的是，平安銀行面臨的壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于預(yù)期。業(yè)績表現(xiàn)仍為“增利不增收”，營收同比下滑了13%，而凈利潤卻僅微增了1.9%；凈息差延續(xù)收窄態(tài)勢，同比降低了0.59個百分點(diǎn)至1.96%，跌破了2%，為近年來最低值；零售貸款規(guī)模下降；涉房地產(chǎn)業(yè)務(wù)壓力依舊較大……
“我們最大壓力來自于零售，零售最主要壓力來自于風(fēng)險，風(fēng)險最主要問題在于過去我們沒有自營渠道，外部渠道比較多?！逼桨层y行黨委書記、行長冀光恒在中期業(yè)績會上坦言。
目前，平安銀行正處于“零售改革”關(guān)鍵時期，改革重點(diǎn)是推動零售業(yè)務(wù)從高風(fēng)險、高成本、高收益向中風(fēng)險、中收益轉(zhuǎn)型，逐步實(shí)現(xiàn)零售客群質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)三方面提升。
東興證券預(yù)計(jì)，2024年平安銀行貸款有望保持小個位數(shù)增長，息差仍有收窄壓力、但降幅收窄；非息收入平穩(wěn)恢復(fù)，預(yù)計(jì)營收仍將承壓，“但考慮資產(chǎn)質(zhì)量總體穩(wěn)定、撥備充足，在可持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)訴求下，凈利潤有望平穩(wěn)釋放?！?nbsp;
平安銀行近年來凈息差變化情況（21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)制圖）
科技業(yè)務(wù)營運(yùn)利潤下滑超60%，成員公司業(yè)績分化明顯
今年上半年，平安集團(tuán)的科技板塊依舊承壓，營運(yùn)利潤同比大幅下滑61.2%。平安集團(tuán)借助陸金所、金融壹賬通、平安健康、汽車之家等成員公司經(jīng)營科技業(yè)務(wù)。但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者發(fā)現(xiàn)，其科技板塊成員公司業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)嚴(yán)重分化。
一方面，部分公司首次扭虧轉(zhuǎn)盈，走出了長期虧損“泥潭”，但盈利能力是否可持續(xù)還未可知。例如，今年上半年，平安健康（1833.HK）首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤超6000萬元，調(diào)整后凈利潤近9000萬元。但不能忽視的是，盡管盈利指標(biāo)轉(zhuǎn)正，但上半年平安健康業(yè)績表現(xiàn)為“增利不增收”，平安健康營收20.9億元，同比下降5.8%。
“2024年中期實(shí)現(xiàn)盈利確實(shí)來之不易，主要得益于戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展和運(yùn)營效率提升兩方面因素。”8月21日，平安健康董事會主席兼CEO李斗在業(yè)績會上表示。
此外，金融壹賬通（OCFT，06638.HK）也得益于第二季度出售虛擬銀行業(yè)務(wù)的一次性交割收入，上半年持續(xù)經(jīng)營及已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利，期內(nèi)歸母凈利潤1.39億元，同比增長173%，歸母凈利潤率為9.8%，同比提升20.2個百分點(diǎn)。
“這是公司歷史上首次實(shí)現(xiàn)盈利，盡管其中包含一次性收益，但也是公司經(jīng)營的一部分，具有重要意義?！痹?月16日晚間舉行的業(yè)績發(fā)布會上，金融壹賬通董事長兼CEO沈崇鋒表示。
而與上述公司形成鮮明對比的是，陸金所控股（LU.N，06623.HK）業(yè)績下滑幅度較大。2024年上半年實(shí)現(xiàn)總收入129.4億元，同比下降33.1%，凈虧損大幅擴(kuò)大超15億元，平安解釋稱是因特殊股息導(dǎo)致的稅費(fèi)上升。截至今日收盤，陸金所港股跌超12%，收9.54港元/股，總市值已縮水至165.36億港元。
而汽車之家(ATHM.NYSE，02518.HK)自被平安集團(tuán)收購后，一直是其科技板塊中業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)定的公司。2024年上半年，中國乘用車在新能源車帶動下恢復(fù)增長，今年上半年，汽車之家凈收入34.82億元，同比增長3.4%。凈利潤同比增長至10.66億元。
