21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道見(jiàn)習(xí)記者焦文娟 廣州報(bào)道

2023年首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈后，途虎養(yǎng)車的營(yíng)收、毛利率和凈利潤(rùn)持續(xù)上升。

近日，“汽車后市場(chǎng)第一股”途虎養(yǎng)車公布了2024年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，上半年，途虎養(yǎng)車營(yíng)業(yè)收入為71億元，同比增長(zhǎng)9.3%；上半年毛利潤(rùn)18億元，毛利率25.9%，較去年同期提升1.7個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)3.58億元，同比增長(zhǎng)67.3%。 截至報(bào)告期末，途虎養(yǎng)車現(xiàn)金儲(chǔ)備約71億元。

業(yè)務(wù)增長(zhǎng)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)正優(yōu)化毛利率表現(xiàn)。途虎介紹，毛利及毛利率的上漲主要得益于汽車產(chǎn)品和服務(wù)的毛利率增加、廣告加盟費(fèi)用和其他服務(wù)的毛利率增加以及途虎自營(yíng)工場(chǎng)店的成本降低。

途虎養(yǎng)車的營(yíng)收主要來(lái)自銷售汽車產(chǎn)品及服務(wù)，其中輪胎和底盤零部件營(yíng)收占比最大。分業(yè)務(wù)來(lái)看，汽車產(chǎn)品和服務(wù)收入占比超九成，且同比增幅最高，達(dá)66.4億元，同比增長(zhǎng)9.6%。輪胎和底盤零部件、汽車保養(yǎng)、其他汽車產(chǎn)品及服務(wù)收入分別是實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)10.9%、10.7%、3.2%。此外，廣告加盟和其他服務(wù)板塊收入4.82億，同比增長(zhǎng)4.3%。

在中國(guó)車市價(jià)格戰(zhàn)下，傳統(tǒng)的汽車后市場(chǎng)服務(wù)提供商——4S店正面臨業(yè)務(wù)收緊、利潤(rùn)萎縮甚至逐步退網(wǎng)的困境。據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年預(yù)計(jì)4S店退網(wǎng)數(shù)超過(guò)2000家。在此背景下，不少互聯(lián)網(wǎng)玩家正加速布局獨(dú)立后市場(chǎng)，養(yǎng)車大戰(zhàn)爆發(fā)。

2024年上半年，途虎養(yǎng)車的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)3.58億元，日賺1967萬(wàn)，但途虎養(yǎng)車的新能源業(yè)務(wù)收入僅占總收入的不到5.4%。面對(duì)京東、阿里、美團(tuán)、滴滴和字節(jié)的“虎視眈眈”，途虎仍然需要守擂。 

截至8月26日收盤，途虎-W（09690.HK）股價(jià)報(bào)18港元，漲幅為3.69%。

開店成本降15萬(wàn)元，加盟店數(shù)量增24%

從途虎養(yǎng)車的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，營(yíng)收與利潤(rùn)的增長(zhǎng)還離不開加盟模式的持續(xù)實(shí)施和途虎自營(yíng)工場(chǎng)店的成本降低。

據(jù)途虎介紹，2024年上半年其通過(guò)優(yōu)化加盟商政策、優(yōu)化開店流程來(lái)推動(dòng)加盟店落地。據(jù)途虎養(yǎng)車2024年1月發(fā)布的全國(guó)加盟優(yōu)惠政策，此次加盟優(yōu)惠政策覆蓋減免加盟費(fèi)、管理費(fèi)以及贈(zèng)送開業(yè)補(bǔ)貼等多個(gè)方面。加盟商在重點(diǎn)省份空白市場(chǎng)開店，開店成本直降至少15萬(wàn)元。

政策傳導(dǎo)作用明顯。財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，加盟途虎工場(chǎng)店同比增長(zhǎng)24%，達(dá)6162家；自營(yíng)途虎工場(chǎng)店數(shù)量同比下降7.5%至149家。

“今年6月，途虎養(yǎng)車工場(chǎng)店的盈利門店比例保持在90%左右?！蓖净B(yǎng)車創(chuàng)始人兼CEO陳敏在業(yè)績(jī)會(huì)上表示。

加盟店擴(kuò)張帶來(lái)的收益仍較少。據(jù)財(cái)報(bào)，2024年上半年途虎養(yǎng)車的加盟收入僅占總營(yíng)收的5.3%，對(duì)毛利率的增長(zhǎng)有所貢獻(xiàn)但占比不大。加盟店的擴(kuò)張還不可避免帶來(lái)消費(fèi)者關(guān)于服務(wù)及產(chǎn)品的投訴。據(jù)黑貓投訴，截至8月27日，途虎已經(jīng)累計(jì)收到2253條投訴。

途虎養(yǎng)車的第二大收入來(lái)源——輪胎和底盤零部件業(yè)務(wù)，其銷售成本占總成本的71.1%，同比增長(zhǎng)8.2%，面臨一定的成本負(fù)擔(dān)，對(duì)后續(xù)整體經(jīng)營(yíng)毛利率的持續(xù)向上造成壓力，途虎養(yǎng)車需要開辟新的增長(zhǎng)曲線。

今年7月，新能源乘用車零售滲透率首次突破50%大關(guān)。這一數(shù)字標(biāo)志著中國(guó)新能源汽車的發(fā)展正式超越傳統(tǒng)燃油車，成為中國(guó)汽車市場(chǎng)的新主流，行業(yè)正式進(jìn)入新的發(fā)展階段。

“（途虎養(yǎng)車的）新能源交易用戶的滲透率已經(jīng)達(dá)到8.4%，并仍在快速提升。”陳敏在業(yè)績(jī)會(huì)透露。

當(dāng)新能源車主保有率日漸增長(zhǎng)，三電的維修成為途虎必須考慮的業(yè)務(wù)。據(jù)途虎介紹，2024年上半年途虎的三電系統(tǒng)的維修和服務(wù)能力已經(jīng)覆蓋73城。截至6月底，途虎養(yǎng)車簽約了16家上游電池廠商，為保內(nèi)外電池提供維修服務(wù)。同時(shí)途虎養(yǎng)車也開辟新業(yè)務(wù)，通過(guò)與商業(yè)保險(xiǎn)公司合作運(yùn)營(yíng)新能源車的電池延保業(yè)務(wù)。

在充電業(yè)務(wù)方面，途虎整合市場(chǎng)充電供給方并設(shè)立線上平臺(tái)充電口，目前線下已完成小桔、快電、云快充三家充電服務(wù)供應(yīng)商共計(jì)4.6萬(wàn)座充電站。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前包括新能源汽車服務(wù)在內(nèi)的其他服務(wù)收入業(yè)務(wù)僅占途虎養(yǎng)車總營(yíng)收的5.4%。

“從我們所處的汽車服務(wù)行業(yè)的視角觀察來(lái)看，消費(fèi)者的需求正在變得更加深層，維保周期逐步拉長(zhǎng)，消費(fèi)者對(duì)于平替產(chǎn)品的需求日益增長(zhǎng)?！标惷魧?duì)記者表示，“我們?cè)诠靖鳁l業(yè)務(wù)線上針對(duì)新能源用戶的特定需求豐富了公司各項(xiàng)產(chǎn)品供應(yīng)。”

4S店收縮，“虎貓狗”纏斗

近年來(lái)汽車后市場(chǎng)已經(jīng)成為紅海。據(jù)西部證券最新研報(bào)，我國(guó)平均車齡超過(guò) 6 年，恰好處于出保的高峰期，有望直接推動(dòng)汽后市場(chǎng)增長(zhǎng)。根據(jù)汽車流通協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2023年全國(guó)4S網(wǎng)點(diǎn)退網(wǎng)數(shù)超過(guò)3000家?！爸鳈C(jī)廠授權(quán)體系的收縮，給獨(dú)立第三方汽車服務(wù)體系帶來(lái)了發(fā)展機(jī)會(huì)”。陳敏在業(yè)績(jī)會(huì)上表示。

作為中國(guó)第一家汽車后市場(chǎng)的上市企業(yè)，途虎養(yǎng)車仍面臨較大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力。據(jù)華創(chuàng)證券研報(bào)，途虎養(yǎng)車2023年在全國(guó)有 5909 家工場(chǎng)店，同比增長(zhǎng) 27%，在全國(guó) IAM （獨(dú)立后市場(chǎng)）供應(yīng)商中排名第一，但汽服市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局分散，途虎養(yǎng)車作為 IAM 頭部龍頭收入市占率僅占 0.9%。

面對(duì)汽車后市場(chǎng)這一蛋糕，各家都“虎視眈眈”。

最新涉水養(yǎng)車業(yè)務(wù)的公司是字節(jié)，去年12月，字節(jié)成立“懂懂養(yǎng)車”。天貓則加快了門店拓展速度。2019年，天貓成立天貓養(yǎng)車，公開報(bào)道顯示，到2021年11月，天貓養(yǎng)車已擁有超過(guò)1700家線下門店。在2024年3月天貓養(yǎng)車的加盟商大會(huì)上，天貓養(yǎng)車總經(jīng)理李逸公開表示，目前天貓養(yǎng)車的線下門店已經(jīng)突破2000家，實(shí)現(xiàn)盈利的門店超80%。 

布局較早的京東也不甘示弱。早在2017年，京東已經(jīng)開始布局汽車后市場(chǎng)業(yè)務(wù)。2022年8月18日，京東汽車宣布整合京東汽車供應(yīng)鏈能力、京車會(huì)服務(wù)門店以及第三方服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，推出“京東養(yǎng)車”品牌。據(jù)京東養(yǎng)車直通車公布的數(shù)據(jù)，2023年京東養(yǎng)車門店規(guī)模增速翻一倍，全國(guó)門店數(shù)突破1500家，門店盈利水平實(shí)現(xiàn)年30%的增長(zhǎng)速度。

去年9月開始，京東推出了“震虎價(jià)”，在9月26日途虎養(yǎng)車在港交所上市當(dāng)天，京東宣布所有“震虎價(jià)”商品都要比友商低5%。這一舉動(dòng)無(wú)異于是直接向途虎“宣戰(zhàn)”。

“我們深刻地認(rèn)識(shí)到一件事，汽車后市場(chǎng)是一個(gè)低頻、長(zhǎng)鏈條、長(zhǎng)周期的產(chǎn)業(yè)，因此要想在行業(yè)中建立堅(jiān)實(shí)的壁壘，實(shí)現(xiàn)成功，都需要走很長(zhǎng)的路?！标惷舸饲霸_表示。

在汽車后市場(chǎng)，途虎率先敲鐘實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，京東、阿里、字節(jié)正加緊趕上。