21世紀經(jīng)濟報道記者  陳植  上海報道

2月2日凌晨，美聯(lián)儲如市場預期般加息25個基點。

美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲正在討論還需加息幾次以達到適當?shù)南拗菩运疁?，?023年不會降息。

但是，華爾街金融市場繼續(xù)與美聯(lián)儲鷹派信號“對著干”。在鮑威爾釋放上述鷹派聲音后，美元指數(shù)驟然跌至今年以來最低點100.8附近。

“事實上，目前華爾街仍在押注美聯(lián)儲年內(nèi)降息50個基點——若美聯(lián)儲上半年加息次越多，下半年降息幅度越大。”一位華爾街對沖基金經(jīng)理向記者指出。這導致越來越多華爾街資本紛紛涌向人民幣等非美貨幣。

截至2月2日18時，境內(nèi)在岸市場人民幣對美元匯率（CNY）徘徊在6.7215附近，較前一個交易日上漲220個基點。

一位香港銀行外匯交易員告訴記者，人民幣匯率在美聯(lián)儲加息25個基點壓力下依舊保持漲勢，還得益于2月2日人民幣兌美元匯率中間價創(chuàng)下2022年7月12日以來的最高值7.13，有效提振了外匯市場買漲人民幣匯率人氣。尤其在中國經(jīng)濟明顯好轉(zhuǎn)趨勢下，美元指數(shù)跌跌不休將助推人民幣匯率很快收復6.7整數(shù)關口。

但是，面對美元指數(shù)無視美聯(lián)儲鷹派信號而持續(xù)下跌，大宗商品卻沒能從中受益，WTI原油期貨與倫敦期銅則分別下跌2.95%與1.2%。

“這種狀況極不尋常。因為美元指數(shù)下跌理應令大宗商品價格上漲?！币晃淮笞谏唐菲谪浗?jīng)紀商直言。這背后，是大宗商品期貨市場更關注歐美經(jīng)濟衰退風險令大宗商品需求驟降，導致美元回調(diào)也無力扭轉(zhuǎn)大宗商品跌勢。

“原先不少CTA基金希望美聯(lián)儲加息周期即將結(jié)束與美元指數(shù)下跌能令大宗商品期貨重回牛市，現(xiàn)在看起來這仍是一種奢望。”他強調(diào)說。

人民幣匯率買漲人氣持續(xù)升溫

前述香港銀行外匯交易員向記者指出，在加息25個基點后，美聯(lián)儲鷹派聲音似乎被華爾街刻意“忽視”，令人民幣匯率快速上漲突破6.7整數(shù)關口。

尤其在人民幣兌美元匯率中間價創(chuàng)下去年7月12日以來最高值的影響下，2月2日人民幣匯率開盤便創(chuàng)下日內(nèi)高點6.7055。

這背后，是美元指數(shù)無視美聯(lián)儲鷹派聲音而跌至年內(nèi)低點100.8，令量化資本更大膽地買漲人民幣匯率。

但是，獲利回吐盤在6.7附近的突然涌現(xiàn)，令人民幣匯率在午盤回落至6.7215 附近。

“畢竟，不少海外對沖基金認為人民幣匯率均衡匯率在6.7附近。因此他們在6.7一線獲利回吐?！边@位香港銀行外匯交易員指出。

記者獲悉，今年以來人民幣對美元匯率累計上漲2384個基點，漲幅逾3%，令不少參與買漲人民幣匯率的海外對沖基金積累豐厚的投資盈利，也產(chǎn)生較高的落袋為安需求。

但是，隨著獲利回吐盤潮退，人民幣匯率仍有望延續(xù)漲勢。因為2月2日凌晨美聯(lián)儲釋放即將結(jié)束加息周期的信號，令更多華爾街資本大膽投資非美貨幣。

T.Rowe Price新興市場主權(quán)債務策略師Aaron Gifford表示，隨著美聯(lián)儲即將結(jié)束加息周期，疊加中國經(jīng)濟企穩(wěn)向好，金融市場對新興市場資產(chǎn)將持更樂觀的態(tài)度。

中金公司外匯專家李劉陽指出，多項高頻經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，今年以來國內(nèi)人流、物流和消費正在快速恢復，令中國經(jīng)濟快于預期的恢復，帶來北向資金創(chuàng)紀錄流入與人民幣持續(xù)升值。

前述華爾街對沖基金經(jīng)理表示，目前，眾多對沖基金的人民幣匯率投資模型里，美聯(lián)儲加息因子權(quán)重已被大幅削減，反而是中國經(jīng)濟基本面因子、北向資金流入因子、美元指數(shù)因子的權(quán)重均被顯著調(diào)高，有助于人民幣匯率有望在中國經(jīng)濟基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)與北向資金持續(xù)流入的驅(qū)動下，迅速收復6.7整數(shù)關口。

“目前，不少華爾街對沖基金認為人民幣匯率的均衡匯率在6.6附近，高于他們年初設定的6.7。”他直言。

大宗商品緣何“未能翻身”

面對美聯(lián)儲鷹派信號無力阻止美元指數(shù)回落，大宗商品沒能打響“翻身仗”。

在美元指數(shù)跌至年內(nèi)低點100.8后，WTI原油期貨與倫敦期銅分別下跌2.95%與1.2%。

“這的確出乎不少投資機構(gòu)的意料。因為美元指數(shù)回落力挺令大宗商品價格回升?！鼻笆龃笞谏唐菲谪浗?jīng)紀商向記者直言。這背后，可能是OPEC+尚未決定繼續(xù)削減原油產(chǎn)能，美國能源信息署公布的原油/成品油庫存超預期，令原油價格承壓，直接拖累其他大宗商品價格回調(diào)。

一位華爾街大宗商品投資型對沖基金經(jīng)理透露，金融市場之所以無視美元下跌而繼續(xù)拋售原油，銅等大宗商品期貨頭寸，另一個重要原因是市場押注美聯(lián)儲年內(nèi)降息50個基點同時，也在豪賭美國通脹率可能超預期回落，導致具有通脹屬性的大宗商品價格回落。

此外，由于歐美經(jīng)濟衰退風險加大，即便中國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)推高大宗商品需求，多數(shù)華爾街投資機構(gòu)仍預計未來一段時間大宗商品存在供應過剩問題，進一步壓制了大宗商品買漲人氣。

“這也令人民幣等非美貨幣與大宗商品呈現(xiàn)截然不同的走勢?！彼赋觥Ｈ舸笞谏唐菲谪浵虢柚缆?lián)儲加息周期結(jié)束與美元繼續(xù)下跌“東風”而重回牛市行情，前提是全球經(jīng)濟需成功軟著陸，以及大宗商品供需關系趨于緊張。