21世紀經(jīng)濟報道記者楊志錦  上海報道  上半年經(jīng)濟增長2.5%，二季度頂住壓力實現(xiàn)正增長。在此背景下，市場對下半年的經(jīng)濟增長目標及宏觀政策安排尤為關(guān)注。

7月28日召開的政治局會議給出了相關(guān)答案。據(jù)記者梳理，會議主要釋放以下政策信號：

1.經(jīng)濟運行要力爭實現(xiàn)最好結(jié)果

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值562642億元，同比增長2.5%，其中一季度增速為4.8%，二季度增速為0.4%。會議表示，今年以來有效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作，疫情防控取得積極成效，經(jīng)濟社會發(fā)展取得新成績。全國上下付出了艱辛努力，成績值得充分肯定。同時，當前經(jīng)濟運行面臨一些突出矛盾和問題，要保持戰(zhàn)略定力，堅定做好自己的事。

對于下半年工作，會議表示，要全面落實疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求，鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢，著力穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)物價，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，力爭實現(xiàn)最好結(jié)果。

對比而言，今年4月份政治局會議對經(jīng)濟發(fā)展的要求則是“努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展預(yù)期目標”。從“努力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展預(yù)期目標”到“力爭實現(xiàn)最好結(jié)果”意味著不再強求實現(xiàn)5.5%的目標增速，但也要爭取最好的水平，尤其是有條件的地方。會議表示，經(jīng)濟大省要勇挑大梁，有條件的省份要力爭完成經(jīng)濟社會發(fā)展預(yù)期目標。

國家統(tǒng)計局國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉在解讀上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)時援引機構(gòu)和學(xué)者的測算稱，現(xiàn)階段中國經(jīng)濟潛在增長率大概在5.5%—6.5%之間?！暗珖H環(huán)境復(fù)雜嚴峻，疊加世紀疫情，全球化發(fā)展遭遇逆流，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型處于關(guān)鍵時期，我國經(jīng)濟增長達到潛在水平的難度在加大?！彼Q。

2.堅持動態(tài)清零

會議對疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的關(guān)系進行了闡述。會議表示，對疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的關(guān)系，要綜合看、系統(tǒng)看、長遠看，特別是要從政治上看、算政治賬。要堅持人民至上、生命至上，堅持外防輸入、內(nèi)防反彈，堅持動態(tài)清零，出現(xiàn)了疫情必須立即嚴格防控，該管的要堅決管住，決不能松懈厭戰(zhàn)。會議也表示，要保證影響經(jīng)濟社會發(fā)展的重點功能有序運轉(zhuǎn)，該保的要堅決保住。

3.支持地方政府用足用好專項債務(wù)限額 

會議指出，宏觀政策要在擴大需求上積極作為。財政貨幣政策要有效彌補社會需求不足。財政政策方面，用好地方政府專項債券資金，支持地方政府用足用好專項債務(wù)限額。

按照國務(wù)院要求，今年已下達的3.45萬億元專項債券要在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢。

財政部7月27日披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月，全國發(fā)行新增債券40210億元，其中一般債券6148億元、專項債券34062億元。換言之，從發(fā)行角度看，任務(wù)已完成，后續(xù)的關(guān)鍵是使用好專項債資金。

在“支持地方政府用足用好專項債務(wù)限額”的情況下，下半年預(yù)計會增發(fā)專項債。21世紀經(jīng)濟報道此前獨家報道，6月下旬監(jiān)管部門通知地方，要求地方申報2022年第三批地方政府專項債券項目。此批申報項目可在交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、保障性安居工程等既有九大領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項目納入申報范圍。

新一批專項債項目仍需額度匹配，其額度來源于增加今年專項債額度、提前下達2023年專項債額度并在今年發(fā)行、利用往年剩余額度發(fā)專項債等。按照政治局會議的表述，采取第三種的方式概率較大。

根據(jù)財預(yù)（2017）89號文（《財政部關(guān)于試點發(fā)展項目收益與融資自求平衡的地方政府專線債券品種的通知》），各地利用新增專項債務(wù)限額，以及利用上年末專項債務(wù)限額大于余額的部分自行選擇重點項目試點分類發(fā)行專項債券的，由省級政府制定實施方案以及專項債券管理辦法，提前報財政部備案后組織實施。

財政部數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末地方政府專項債限額18.2萬億，余額16.7萬億，二者存在1.5萬億的空間。但這一“空間”在各省之間并非平均分布，京滬較多。

4.貨幣政策要保持流動性合理充裕

會議指出，貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。

流動性方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，7月以來DR007遠低于歷史同期（1.5%左右），絕對水平正在逼近2020年4月的低點；DR001在本周跌破1%，創(chuàng)2021年1月以來的新低，顯示市場流動性非常充裕。

本周央行連續(xù)進行20億逆回購操作，期限7天，利率為2.1%。市場認為，此舉意在提醒市場“重價不重量”，后續(xù)市場利率可能會向政策利率回歸。

政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金是已出臺的政策工具。6月1日召開的國常會表示，調(diào)增政策性銀行8000億信貸額度，支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。6月29日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定，運用政策性、開發(fā)性金融工具，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項目資本金、但不超過全部資本金的50%，或為專項債項目資本金搭橋。這也被稱為基礎(chǔ)設(shè)施投資基金。

按照政治局會議的安排，二者重在落實。市場預(yù)期，在上述兩項重要措施及專項債的支撐下，三季度基建資金較為充裕，基建投資增速有望重回10%以上。

5. 要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場 

會議還表示，要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責任，保交樓、穩(wěn)民生。

相比4月的政治局會議，此次會議多了“要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”、“壓實地方政府責任，保交樓、穩(wěn)民生”的表述。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進表示，“穩(wěn)定房地產(chǎn)市場”的表述排在了“房住不炒”的前面，充分說明當前房地產(chǎn)市場的矛盾在于出現(xiàn)了不穩(wěn)定的因素，這種不穩(wěn)定因素包括市場交易疲軟、停工停貸風(fēng)波出現(xiàn)、房企債務(wù)風(fēng)險依然較大等內(nèi)容。因此，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場的表述，具有非常強的指導(dǎo)意義。地方下半年要把穩(wěn)定房地產(chǎn)作為工作的核心目標和工作方向，即要對影響房地產(chǎn)穩(wěn)定的因素進行剔除，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

嚴躍進表示，保交樓是基于今年7月份停工停貸事件而產(chǎn)生的，針對性很強。保交樓是下半年一項重要的工作，而且也是地方政府需要努力抓的工作。

此外，4月份政治局會議“因城施策用足用好政策工具箱”的表述調(diào)整為“支持各地從當?shù)貙嶋H出發(fā)完善房地產(chǎn)政策”。嚴躍進認為，從今年上半年房地產(chǎn)市場的情況看，政策密集但效果弱于預(yù)期，所以下半年要在政策落實中用足用好，同時要讓政策最大化發(fā)揮效應(yīng)，促進房地產(chǎn)行情和市場的健康發(fā)展。

6.集中推出一批“綠燈”投資案例

會議表示，要推動平臺經(jīng)濟規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展，完成平臺經(jīng)濟專項整改，對平臺經(jīng)濟實施常態(tài)化監(jiān)管，集中推出一批“綠燈”投資案例。相比4月份的政治局會議，此次會議多了“集中推出一批‘綠燈’投資案例”的表述。

央行貨幣政策委員會委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任王一鳴此前表示，要推出一些提振市場信心的改革和政策舉措。當前尤為重要的是研究出臺支持民營經(jīng)濟、支持平臺經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的政策措施。應(yīng)明確釋放鼓勵平臺經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展的積極信號，盡快完成出臺紅綠燈的設(shè)置方案，給市場主體以明確的預(yù)期。應(yīng)鼓勵平臺企業(yè)參與國家重大科創(chuàng)項目，發(fā)揮平臺企業(yè)在實現(xiàn)從“0”到“1”突破的優(yōu)勢，以此來推進中國產(chǎn)業(yè)技術(shù)的進步。